以公司所有权为研究对象，以所有者的视角看待公司，在安全边际、证据链与证伪纪律的约束下，追求长期可持续、尽可能高水平的复利回报。

从最新年报、公告、财报附注和其他可核实材料中抽取事实证据，整理公司靠什么赚钱、利润池在哪里、现金流如何归属，以及哪些关键判断仍需要继续验证。

1. 公司与利润池定位
2. 需求与单位经济模型证据
3. 竞争优势证据
4. 价格与交易条件证据
5. 利润到 owner earnings 的桥
6. 资本配置与小股东归属证据
7. 增长质量与再投资 runway 证据
8. 公司特异性问题发现
9. 公司特异性证据审计

把证据底稿转化为质量判断，分别评估商业引擎、耐久性、owner earnings 转化能力、资本配置和小股东归属可靠性；这里只回答企业质量，不直接回答买不买。

1. Business Engine：公司靠什么赚钱，价值交换和利润池是否真实。
2. Durability：利润池、防守力、价格/交易条件和竞争优势能否穿越逆风。
3. Owner Earnings Conversion：利润和现金流能否转化为可重复、可归属的 owner earnings。
4. Ownership Reliability：财报、管理层、资本配置和小股东归属是否可信。
5. Owner Judge：裁决证据准入、风险强度和哪些结论允许进入最终评级主理由。
6. Final Quality Rating：输出最终质量位置、业务质量裁决和所有权可靠性裁决。