| 变量或问题 | 已有事实 | 来源身份 | 管理层解释/第三方观点归档 | 事实缺口 | 待验证关系 |
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| 需要验证LPR下调及外汇利率变化对净息差及净利息收入的影响范围与是否持续 | 2025年净息差为1.26%，同比下降14个基点；生息资产平均收益率同比下降49个基点，付息负债平均付息率下降37个基点 [1]。2025年净利息收入4,407.05亿元，同比下降1.83% [2]。2026年Q1净息差为1.29%，当季净利息收入1,077.27亿元，同比下降4.42% [3]。境内人民币中长期客户贷款和垫款平均余额在境内人民币客户贷款中占比为71.66% [1]。 | reported_fact | management_claim：受境内人民币贷款LPR下调及外币市场利率下降等因素影响，生息资产收益率下降；通过强化存款成本管控减缓了净息差下行趋势 [1]。<br><br>third_party_view：有第三方担忧/提出假设，存量按揭利率和LPR下调将继续对境内资产收益率施加压力，美联储降息放缓可能改善海外资产收益率压力；该观点尚需通过后续财报与降息实际落地情况验证 [4, 5]。 | 缺少2026年后续各季度的贷款重定价规模与到期节奏数据；缺少新发放贷款平均利率与新吸收存款平均成本率的逐月价差明细；缺少外币资产负债久期错配的具体账簿数据。 | 资产端收益率下行与负债端成本压降之间的跨期对应关系；美联储利率变动对集团外币资产负债净利息收入金额的实质影响量级。 |
| 需要验证不良资产生成速度与信用减值损失计提之间的对应关系 | 2025年末不良贷款余额2,880.36亿元，不良贷款率1.23%；不良贷款拨备覆盖率200.37% [6]。2025年信用减值损失为1,030.87亿元 [2]。2026年Q1末不良贷款余额2,970.11亿元，不良贷款率1.22%，拨备覆盖率203.17% [7]；2026年Q1信用减值损失为322.35亿元（去年同期为349.15亿元） [8]。2025年第三阶段贷款和垫款余额占比1.23% [9]。 | reported_fact | management_claim：坚持实质性风险判断，以评估客户履约能力为核心进行风险分类管理；结合前瞻性信息进行预期信用损失评估并计提减值准备，不良资产化解质效稳步提升 [9, 10]。 | 缺少各行业（如房地产、城投平台等）的新增不良贷款生成率和本期实际核销/处置金额绝对值；缺少关注类及次级贷款向下迁徙的具体敞口明细；缺少宏观经济模型前瞻性参数（如GDP预测调整）对预期信用损失（ECL）计提金额的具体影响敏感度测算。 | 新增不良资产生成规模与当期信用减值损失计提金额之间的匹配关系；不良拨备覆盖率调节对当期税前利润金额的影响范围。 |
| 需要验证非利息收入高增长中净交易收益的占比及是否持续 | 2025年非利息收入2,191.61亿元，同比增长19.21% [2]。其中，手续费及佣金收支净额822.37亿元，同比增长7.37% [2]；净交易收益520.54亿元，同比增长42.65% [11]。2026年Q1非利息收入571.84亿元，同比增长18.33%，但当季手续费及佣金收支净额238.48亿元，同比下降5.09% [3]。 | reported_fact | management_claim：主动把握金融市场波动机遇，净交易收入及贵金属销售收入增长较好 [11]；2026年Q1手续费下降主要受资本市场波动及减费让利等因素影响 [3]。 | 缺少净交易收益底层资产（如债券、外汇、衍生品）的实际持仓比例与未实现盯市损益明细；缺少减费让利政策对代销、托管等核心中间业务单客费率的量化影响数据。 | 净交易收益变动对金融市场波动（利率/汇率/金价）的弹性关系；手续费及佣金净收入下滑对整体非利息收入增速的拖累程度。 |
| 需要验证境外业务利润贡献度及所有权外部依赖对相关资产归属的影响 | 2025年境外商业银行和境外综合经营公司税前利润贡献度上升至27.99% [12]。2025年外币报表折算差额在综合收益表中未造成大规模负面拖累，但在2026年Q1合并综合收益表中，外币报表折算差额列示为净减少126.83亿元 [13]。 | reported_fact | management_claim：坚定不移将全球化作为发展战略核心，持续增强价值创造能力，境外机构税前利润贡献度持续上升 [12, 14]。<br><br>third_party_view：有第三方担忧/提出假设，海外宏观经济环境及美国关税政策可能对实体经济企业客户造成影响，进而间接影响公司业绩及资产质量；该观点尚需通过海外分支机构财报数据与宏观政策落地情况验证 [15, 16]。 | 缺少境外贷款投向的具体国别或地区敞口明细及其对应的不良率拆分；缺少应对汇率剧烈波动的套期保值实际敞口对冲比例及相应的对冲成本/损耗数据。 | 境外高息环境/宏观贸易变动对境外业务税前利润金额的实质影响范围；人民币兑主要外币汇率波动对外币报表折算差额及所有者权益的缩减幅度。 |
| 需要验证业务规模扩张与营业费用增长之间的单位经济模型是否健康 | 2025年集团营业收入6,598.66亿元，同比增长4.28% [2]；营业费用2,566.23亿元，同比增长8.84% [2]。成本收入比27.84%，同比下降0.93个百分点 [11]。2026年Q1营业收入1,788.22亿元，同比增长8.44% [17]；营业费用596.08亿元，同比增长9.79% [8]。 | reported_fact | management_claim：坚持厉行节约、勤俭办行，持续优化费用开支结构，提升精细化管理水平，促进提高资源投入产出效率 [11]。 | 缺少营业费用中员工薪酬、科技投入、基础设施折旧等刚性成本的具体拆分及跨期环比数据；缺少新增科技投入对运营效率提升的量化结果（如单客获客成本、单笔交易处理成本变化）。 | 营业收入增速与营业费用增速之间的剪刀差方向；费用结构刚性变化对营业利润金额的边际影响范围。 |