| 变量或问题 | 已有事实 | 来源身份 | 管理层解释/第三方观点归档 | 事实缺口 | 待验证关系 |
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| 需要验证寿险代理人产能增长与佣金收入下降之间的关系及是否持续 | 2025年太保寿险新业务价值18,609百万元（同比+40.1%），新业务价值率19.8%（同比+3.2pt）；月均保险营销员18.1万人（同比-1.6%）；核心人力月人均首年规模保费63,605元（同比+17.1%），核心人力月人均首年佣金收入6,696元（同比-2.5%）。2026年一季度太保寿险新业务价值6,372百万元（同比+9.6%），代理人渠道期缴新保规模保费11,419百万元（同比+43.0%）。 | reported_fact | management_claim：管理层表示深化职业化、专业化和数智化队伍建设，推行分层分类经营，优化产品结构，分红险新保期缴规模保费大幅增长，新保期缴中分红险占比提升至50.0%。 | 缺少按产品类型（如传统险与分红险）拆分的单均佣金率及首年佣金绝对额数据；缺少核心人力与普通人力的实际流失率、留存周期及新老业务员结构分布；缺少2026年一季度代理人首年佣金收入变动数据。 | 核心人力首年规模保费增长与首年佣金下降之间的对应关系；分红型产品占比提升对代理人实际当期收入金额的影响范围；单产提升能在多大程度上对冲单均佣金率下降带来的队伍脱落压力。 |
| 需要验证银保渠道保费规模波动对新业务价值金额的影响范围及是否持续 | 2025年太保寿险银保渠道规模保费61,618百万元（同比+46.4%），其中新保期缴16,956百万元（同比+43.2%）。2026年一季度银保渠道规模保费20,917百万元（同比-22.0%），新保业务12,330百万元（同比-39.9%），其中期缴保费6,762百万元（同比+37.8%）。 | reported_fact | management_claim：管理层表示积极把握市场机遇，加强渠道拓展，推进网点精细化经营，严格落实“报行合一”政策，强化费用精细化管理，坚守合规经营底线。 | 缺少银保渠道“报行合一”政策实施前后渠道手续费率的实际压降点数；缺少银保渠道期缴产品的具体期限结构（如3年、5年、10年期及以上占比）及其分别对应的新业务价值率水平。 | 银保渠道总规模保费下滑与期缴保费增长的结构分化对当期新业务价值总金额的影响量级；渠道费用率压降对利润池在保险公司与银行之间分配比例的影响范围。 |
| 需要验证产险非车险业务结构调整对承保综合成本率改善的驱动程度及是否持续 | 2025年太保产险原保险保费收入201,499百万元（同比+0.1%），承保综合成本率97.5%（同比-1.1pt）。其中车险保费110,511百万元（同比+3.0%），非车险保费90,988百万元（同比-3.1%）。非车险中，个人信用保证保险原保险保费收入-1,691百万元，规模较上年压缩5,521百万元。剔除该业务后非车险承保综合成本率为97.0%（同比-2.1pt）。2026年一季度产险原保险保费收入63,028百万元（同比-0.1%），非车险35,755百万元（同比-1.4%）。 | reported_fact | management_claim：管理层表示非车险主动顺应市场周期，坚决压降高风险、高亏损业务（如个人信用保证保险），深化高赔付项目及险种的精细化治理，全面推进“防减救赔”一体化风险减量管理体系建设。 | 缺少个人信用保证保险存量风险敞口的出清时间表及未了责任余额数据；缺少非车险中实现扭亏为盈的健康险、企财险等子险种的实际赔付率与费用率详细拆分数据。 | 压降高风险非车险业务规模与整体承保综合赔付率改善之间的量化对应关系；缩减部分险种规模对整体产险固定费用摊销及综合费用率的影响量级。 |
| 需要验证第三层次投资资产公允价值变动对集团综合投资收益率金额的影响范围 | 2025年集团净投资收益率3.4%（同比-0.4pt），总投资收益率5.7%（同比+0.1pt），综合投资收益率6.1%（同比+0.1pt）。截至2025年12月31日，划分为第三层次的以公允价值计量的投资资产账面余额为494,400百万元，占集团总资产（3,144,767百万元）的约15.7%。2026年一季度集团净投资收益率0.7%（同比-0.1pt），总投资收益率0.8%（同比-0.2pt）。 | reported_fact | management_claim：管理层表示第三层次资产的计量采用了估值模型和非可直接观察的参数及假设，涉及重大判断。third_party_view：独立审计师（安永）将第三层次投资资产估值列为关键审计事项，提示其估值相关固有风险重大，需验证假设合理性。 | 缺少第三层次资产的具体底层资产大类明细（如非标债权、未上市股权、投资性房地产等分布）；缺少非可直接观察参数变化的敏感性测试数据及其对净资产变动的实际测算影响。 | 利率中枢下行环境下，非可直接观察参数的调整对第三层次资产公允价值确认金额的影响范围；该类资产估值变动对后续各期综合投资收益率和净资产波动的实际传导量级。 |