## Official Facts
- 客户规模与行为表现：截至2025年6月30日，集团个人客户数达246.81百万人，2025年上半年新增客户15.71百万人。集团个人客户的客均合同数为2.94个。
- 客户留存与交叉持单：截至2025年6月30日，持有集团内4个及以上合同的客户占比为26.6%，该群体留存率为97.8%。服务时间5年及以上的客户占比为73.8%，该群体留存率为94.6%。
- 渠道与网络密度：截至2026年3月末，平安寿险个人寿险销售代理人数量为0.33百万人（较2025年末的0.35百万人有所下降）。截至2025年6月末，线下网点超7,000个，覆盖全国330个城市。
- 医养生态圈覆盖：截至2025年6月30日，享有医疗养老生态圈服务权益的个人客户数为155.10百万人。居家养老服务覆盖全国85个城市，累计近0.21百万名客户获得居家养老服务资格。超13.00百万平安寿险客户使用了健康管理服务。
- 科技与系统应用：截至2024年末，专利申请数累计达55,080项。2024年AI坐席服务量约18.40亿次，覆盖80%的客服总量；寿险93%的保单实现秒级核保，产险反欺诈智能化理赔拦截减损11,940百万元。
- 财务与业务读数：2026年一季度，集团实现归属于母公司股东营运利润40,780百万元；寿险及健康险业务新业务价值15,574百万元。2025年上半年，银保渠道新业务价值为5,972百万元。

## Management Claims
- 公司提出“综合金融+医疗养老”双轮并行、科技驱动战略，认为通过“一个客户、多个账户、多种产品、一站式服务”的模式能为客户提供综合解决方案。
- 管理层认为，客均合同数越高，客户留存率越高；综合金融模式能够构建核心竞争壁垒，提升获客、活客、留客经营效果。
- 公司表示，依托AI大模型等先进技术手段，能够突破传统金融与医养服务在“时间、空间、成本、效率”上的限制，助力业务降本增效和风险管控。

## Official Promotional Language
- 集团自评为“国际领先的综合金融、医疗养老服务集团”、“全球保险集团品牌价值第一”。
- 宣传材料中引用外部奖项：《财富》世界500强第47位，Brand Finance全球保险品牌价值100强榜单第1位等评价。

## Third-party Data Used
- 无（官方披露数据已覆盖所需的客户量、留存率、网点及金额事实）。

## Third-party Views
- third_party_view：有第三方提出假设，宏观层面的存款搬家、权益配置比提升等趋势可能利好保险行业；该观点尚需通过长期行业保费流向量级及实际投资收益率的事实验证。
- third_party_view：有第三方认为，公司的寿险渠道改革成效正在逐步释放，代理人队伍产能提升且银保渠道新业务价值贡献占比扩大；该观点尚需通过跨周期的新业务价值率及代理人规模的绝对企稳来验证。

## Evidence Cards

### Card 1: 客户转换成本与多产品交叉持有行为
- **观察事实**：截至2025年6月30日，持有集团内4个及以上合同的客户占比达26.6%（留存率97.8%）；5年及以上客龄客户占比达73.8%（留存率94.6%）。
- **来源身份**：reported_fact
- **时间尺度**：连续多期（存量客户行为切片）
- **所有者相关性**：需求、利润池、现金流可重复性
- **事实触发的问题**：高持单客户的高留存率，需要哪些事实验证其主要来自客户的主动默认选择倾向，还是来自底层金融账户解绑和迁移的摩擦成本？
- **证据边界**：
  - 已记录事实：披露了特定合同数量与客龄群体的留存率百分比。
  - 可提示的问题：可能影响客户整体流失率和长期单位客户经济模型（LTV/CAC）。
  - 升级判断所需证据：需要多单客户的实际获客成本（CAC）变化测算，以及同业其他大型金融集团多单客户留存率的横向外部对比数据。
- **后续验证**：持续观察该高持单群体在外部宏观压力期、或同业出现激进价格竞争阶段的留存率和续期保费波动幅度。

### Card 2: 科技系统投入与成本管控表现
- **观察事实**：2024年AI客服覆盖量达18.40亿次（占总量80%），寿险实现93%保单秒级核保，产险智能化理赔拦截欺诈减损11,940百万元。
- **来源身份**：reported_fact
- **时间尺度**：单期/连续多期
- **所有者相关性**：单位经济模型、成本、风险暴露
- **事实触发的问题**：科技系统带来的特定减损金额和效率指标，需要哪些事实验证其能够转化为长期的结构性成本优势，而非行业普遍的技术升级红利？
- **证据边界**：
  - 已记录事实：记录了特定系统的处理占比及反欺诈拦截绝对金额。
  - 可提示的问题：可能影响赔付率指标及日常业务与管理费率。
  - 升级判断所需证据：需要科技资本投入（CapEx）的真实投资回报率（ROIC）测算，以及财产险综合成本率（COR）中营业费用率连续多期的结构性下降结果比较。
- **后续验证**：验证反欺诈拦截金额是否随保费规模扩张呈边际成本递减，以及同业应用类似AI系统所需的时间与资金成本测算。

### Card 3: 医养生态对主业产品选择的绑定效应
- **观察事实**：截至2025年6月30日，享有医疗养老生态权益的客户数为155.10百万人；超13.00百万寿险客户使用了健康管理服务；居家养老服务覆盖85个城市，惠及近0.21百万名客户。
- **来源身份**：reported_fact
- **时间尺度**：连续多期
- **所有者相关性**：需求、价格/交易条件
- **事实触发的问题**：医养资源的提供，需要哪些事实验证其能够支撑保险产品的价格溢价，或者构成客户不可替代的购买理由？
- **证据边界**：
  - 已记录事实：披露了生态权益覆盖的客户绝对数量及落地城市数量。
  - 可提示的问题：可能影响高净值及中产客户的转化率和客单价规模。
  - 升级判断所需证据：需要使用医养权益客户与未使用客户的件均保费差距测算，以及相关医养资源在外部公开采购市场的价格锚点对比。
- **后续验证**：观察医养相关寿险产品在新业务价值（NBV）中的实际构成比例，以及实体康养社区的入住率与长期运营盈亏平衡数据。

## Open Questions
1. 代理人规模从2025年末的0.35百万人降至2026年一季度的0.33百万人，这种绝对数量的下降需要后续哪些产能（如人均NBV）的跨期增长数据，才能验证渠道改革已实质性企稳？
2. 银保渠道在2025年上半年和2026年一季度录得显著的新业务价值增长，该增量中有多大部分由银行端储蓄替代逻辑的外部环境推力导致？多大程度来源于公司在银保渠道的专属排他性合作？
3. 交叉销售体系中，留存率高达97.8%的核心客户群体，其后续的复购频次与新增合同件均价值是否存在边界？需要通过哪些内部账户渗透率的饱和度测试来验证？
4. 公司自研系统与算力资源相关的持续科技投入规模多大？该部分费用支出在多大程度上影响了资产管理业务或科技赋能业务的整体现金流表现？需要通过后续的成本明细拆解予以验证。