| 变量或问题 | 已有事实 | 来源身份 | 管理层解释/第三方观点归档 | 事实缺口 | 待验证关系 |
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| 需要验证代理模式下储蓄代理费与本行利润池的分配关系是否持续 | 2025年储蓄代理费及其他支出为1,134.50亿元；2025年1月1日起实施第一次主动调整，综合费率降至1.05%（同比下降10个基点）；2025年3月四大行平均净利差1.26%低于被动调整下限1.37%，触发被动调整机制，本行与邮政集团协商后保持现行费率。 | reported_fact | management_claim：费率调整有利于优化存款结构，降低代理储蓄存款综合成本，促进业务长期健康发展，需验证该降本机制的实际成本节约效果。 | 历次费率下调后代理网点存款规模的留存率与流失比例；邮政集团在代理网点经营的实际固定和变动运营成本拆解；若市场利率持续下行，下一次触发主/被动调整的具体定量阈值。 | 储蓄代理费率下调幅度与本行整体净利息收入增加额之间的对应关系；代理存款规模绝对扩张对储蓄代理费支出总额的影响范围。 |
| 需要验证净息差（NIM）收窄压力多大程度受宏观利率及资产端定价影响 | 2025年净利息收益率（NIM）为1.66%（2024年为1.87%），净利差为1.65%（2024年为1.85%）；2025年总生息资产平均收益率2.95%（2024年3.40%），总付息负债平均付息率1.30%（2024年1.55%）；2026年Q1利息净收入738.97亿元（2025年Q1为688.57亿元）。 | reported_fact | management_claim：坚持“量价险”均衡发展策略，提升资产负债配置效率及加强定价精细化管理，需验证资产结构优化对收益率下行的对冲效果。 | 2026年Q1的净息差（NIM）及净利差具体读数；2026年Q1新发放贷款平均利率与到期贷款利率的差异（剪刀差）；各期限存款定期化比例的具体变动数据。 | 生息资产收益率降幅与付息负债成本率降幅之间的对应关系；净息差变动幅度对全年利息净收入总额的影响量级。 |
| 需要验证个人小额贷款与房地产业贷款的资产质量压力范围及是否持续 | 2025年末不良贷款余额915.24亿元，不良贷款率0.95%（较上年末上升0.05个百分点）。其中个人小额贷款不良率2.51%（2024年末为2.18%），房地产业不良率1.58%（2024年末为1.94%）；2026年Q1信用减值损失177.07亿元（2025年Q1为107.17亿元）。 | reported_fact | third_party_view：有第三方担忧，零售业务（特别是个人小额贷款）在经济周期波动内可能面临资产质量下迁风险，该假设尚需跨期逾期迁徙数据验证。 | 2026年Q1各细分行业与个人贷款产品线的不良贷款率及余额明细；2026年Q1关注类贷款向下迁徙的比例；当期不良资产实际清收与核销的具体金额。 | 个人小额贷款新增投放规模与新增不良贷款金额之间的对应关系；信用减值损失计提力度变动对当期净利润金额的影响范围。 |
| 需要验证财富管理业务增长多大程度转化为中间业务利润池 | 2025年末管理个人客户资产（AUM）18.30万亿元；VIP客户5,979.92万户。2025年手续费及佣金净收入293.65亿元，其中代理业务收入57.32亿元，理财业务收入27.39亿元。2026年Q1手续费及佣金净收入120.40亿元（2025年Q1为103.06亿元）。 | reported_fact | management_claim：推进财富管理转型，深化客户分层分类服务模式，以专业陪伴护航客户资产进阶，需验证庞大客流转化为高价值资产的实际比例。 | AUM中理财、基金、保险等非存款类高费率代销产品的具体规模占比；代理网点与自营网点对财富管理中收的分别贡献金额差异；财富管理团队的实际人员产能（如单客AUM/人均中收）。 | VIP客户数量及AUM规模净增额与理财及代理手续费收入变动之间的对应关系；手续费及佣金净收入增长额对本行总体营业收入增长的拉动量级。 |