| 变量或问题 | 已有事实 | 来源身份 | 管理层解释/第三方观点归档 | 事实缺口 | 待验证关系 |
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| 需要验证收购重组类不良资产分类下调与信用减值损失规模增加之间的关系及是否持续 | 2025年信用减值损失为14,150.3百万元（2024年为9,423.8百万元）。2025年上半年收购重组类不良资产减值比率为41.73%（2024年末为26.20%），分类为次级、可疑及损失的余额为12,851.0百万元（2024年末为9,508.0百万元）。 | reported_fact | management_claim：受产业形势变化影响，以摊余成本计量的金融资产质量承压，子公司增加拨备计提。 | 具体行业（如房地产、地方融资平台）的新增重组类不良资产劣变分布数据；不良资产实际抵押物处置回收率与账面计提减值比例的差异测算。 | 宏观产业及特定客户财务变动对重组类不良资产减值金额的影响范围；账面信用减值损失计提与最终实际现金流损失之间的对应关系。 |
| 需要验证房地产资产减值及销售毛利下滑对利润池的影响程度及相关压力是否持续 | 2025年其他资产减值损失为7,353.6百万元，其中持有待售物业减值损失为5,114.9百万元（2024年为925.3百万元）。2025年上半年信达地产房地产销售毛利率为9.3%（2024年上半年为22.0%）。 | reported_fact | management_claim：受房地产项目价格下降及信达地产项目交付规模减少影响，相关收入和毛利率下降，计提存货跌价准备增加。 | 信达地产存量主力项目的去化率及实际成交均价数据；抵押物或底层资产为房地产的其他不良债权资产的LTV（贷款价值比）及抵押物变现折价率数据。 | 房地产销售均价变化对公司持有待售物业减值金额的影响量级；信达地产毛利率下滑对集团总体经营现金流的影响范围。 |
| 需要验证债转股资产公允价值变动收益在多大程度上依赖于特定单一行业（如煤炭）及该收益是否持续 | 2025年债转股资产公允价值变动收益为3,951.5百万元（2024年为2,128.3百万元）。 | reported_fact | management_claim：受资本市场波动影响，持有的部分债转股资产估值上升。<br><br>third_party_view：有第三方提出假设，债转股业务简单收益率与煤炭行业上市企业平均ROE相关性较高，并据此推测收益率将保持稳定；该观点尚需通过相关资产的实际分红及退出现金流验证。 | 债转股资产底层资产中煤炭及相关能源行业的具体公允价值占比结构；当期实现的分红现金流入与未实现公允价值变动的金额比例拆分；非上市债转股资产的具体退出通道及历史转化率。 | 煤炭等特定行业景气度及资本市场估值波动对债转股资产公允价值变动金额的影响范围；公允价值变动与长期持有期内实际变现金额的对应关系。 |
| 需要验证南商银行资产质量下行对其资产规模扩张及集团利润贡献的影响程度 | 南商银行2025年上半年不良贷款率为2.77%（2024年末为2.82%，2024年上半年为1.63%）。2025年上半年年化平均股权回报率（ROAE）为4.95%（2024年上半年为5.08%）。 | reported_fact | third_party_view：有第三方担忧，南商银行不良贷款率上升压力可能拖累其未来的资产扩张速度；该观点尚需通过南商银行后续信贷投放及核销数据验证。 | 南商银行不同阶段（一、二、三阶段）贷款的跨期迁徙率数据；新增不良贷款的行业分布；拨备计提对南商银行资本充足率的消耗及外源资本补充需求测算。 | 南商银行不良贷款率变化对其净息差及净利润金额的对应影响量级；银行资产质量压力对集团合并报表利润贡献的收缩程度。 |