## Official Facts - 2025年末，个人全量客户7.85亿人；管理个人客户金融资产（AUM）达23.01万亿元。 - 2025年末，财富管理客户较上年增加803万户。 - 2025年末，公司类客户1,273万户；单位人民币结算账户总量1,789万户。 - 2026年Q1末，“双子星”（手机银行和“建行生活”）用户总数5.51亿户，月活跃用户（MAU）2.45亿户。 - 2026年Q1末，金融交易用户1.32亿户，同比增长6.56%；手机银行有资产客户4.29亿户，同比增长3.60%。 - 2026年Q1末，数字人民币累计消费笔数6.68亿笔，累计消费金额1,154.74亿元。 - 2025年末，“建行生活”入驻商户门店超43万个；手机银行财富客户规模4,452万户。 - 2026年Q1末，普惠型小微企业贷款余额4.09万亿元，贷款客户382万户；涉农贷款余额3.96万亿元。 - 2026年Q1末，“裕农通”APP及微信生态线上平台用户突破3,200万户。 - 2025年全年，本集团净利息收益率（NIM）为1.34%，较上年下降17个基点。 - 2025年全年，本集团成本收入比为29.44%，较上年下降0.14个百分点。 - 2025年全年，本集团平均资产回报率（ROA）为0.79%，加权平均净资产收益率（ROE）为10.04%。 ## Management Claims - 公司提出深化“双子星”融合发展和流量循环经营，以提升线上用户规模及质量双提升。 - 公司表示坚持“以人民为中心”的发展思想，扎实推进“新零售2.0”数智化、专业化、生态化升级。 - 公司战略聚焦普惠金融，通过丰富数字普惠金融模式，旨在提高产品适配性和需求满足度，赋能小微企业和乡村振兴。 - 公司表示在净利息收益率下行背景下，将通过优化资产负债结构和精细化定价管理来缓解息差压力。 ## Official Promotional Language - “全面支持实体经济，全力推进‘五篇大文章’高质量发展。” - “打造百姓身边的政务大厅，拓展政务与金融的场景融合。” - “保持市场领先地位，巩固个人住房贷款的优势地位。” - “全面主动智能的现代化风险管理体系，为新金融实践和集团高质量发展保驾护航。” ## Third-party Data Used 无 ## Third-party Views 无 ## Evidence Cards - 观察事实：2026年Q1，“双子星”平台用户总数5.51亿户，MAU 2.45亿户；金融交易用户1.32亿户（同比增长6.56%）；手机银行有资产客户4.29亿户。 - 来源身份：reported_fact - 时间尺度：截至2026年一季度（含单期同比）。 - 所有者相关性：需求、客户行为、交易频次、漏斗转化。 - 事实触发的问题：2.45亿MAU向1.32亿金融交易用户的转化漏斗中，非金融高频场景（如生活优惠、政务服务）在多大程度上拉动了核心金融产品（理财、信贷）的真实复购？ - 证据边界： - 已记录事实：MAU 2.45亿户，金融交易用户1.32亿户，有资产客户4.29亿户。 - 可提示的问题：可提示平台具备庞大的基础流量池，但也可能提示流量主要停留在查询、基础支付或补贴获取环节，未深入高利润率的金融业务。 - 升级判断所需证据：需要非金融场景用户向财富管理/信贷客户转化的确切比例、获客单次补贴成本（CAC）、以及非补贴常态下的用户月均启动频次。 - 后续验证：需通过追踪后续财报中“金融交易用户”增速与“营销和科技投入费用”增速的匹配关系，验证其生态流量循环的实际财务效率。 - 观察事实：2025年末个人全量客户7.85亿人，管理个人客户金融资产（AUM）达23.01万亿元（客均AUM约2.93万元）；其中财富管理客户较上年增加803万户。 - 来源身份：reported_fact - 时间尺度：截至2025年末。 - 所有者相关性：终端需求、单客模型、利润池。 - 事实触发的问题：基础客群的AUM增长中有多少是由自然储蓄驱动，有多少是由主动配置理财、保险等高费率产品驱动？ - 证据边界： - 已记录事实：总客户7.85亿对应的AUM为23.01万亿元，财富管理客群净增803万户。 - 可提示的问题：提示公司在零售端拥有深厚资金沉淀，但客户资产的内部结构可能影响中间业务收入的转换效率。 - 升级判断所需证据：需要不同净值层级客户（大众、财富管理、私行）的数量及AUM贡献占比，以及对应层级的客均手续费及佣金净收入。 - 后续验证：需持续验证后续期次“手续费及佣金净收入”与“管理个人客户金融资产（AUM）”总盘子规模增长是否同频。 - 观察事实：2026年Q1末，普惠型小微企业贷款客户382万户，余额4.09万亿元；“建行生活”2025年末入驻商户门店超43万个。 - 来源身份：reported_fact - 时间尺度：截至2025年末及2026年一季度。 - 所有者相关性：生态参与者经济模型、利润池、风险暴露。 - 事实触发的问题：在服务超380万小微商户客群时，商户在平台的生命周期如何？贷款的利息收入是否足以覆盖此类长尾客群的信用风险损失和日常运营成本？ - 证据边界： - 已记录事实：普惠型小微企业贷款规模4.09万亿元，客户382万户，入驻商户超43万。 - 可提示的问题：提示公司在下沉渠道和小微生态中渗透极深，但大规模下沉可能增加单位账内成本压力。 - 升级判断所需证据：需要小微企业客群的留存率、平均贷款利率、对应的不良率与批销率，以及这些客户是否同时使用本行的代发工资和结算业务。 - 后续验证：跟踪后续跨周期中普惠金融贷款的拨备计提比例及不良贷款迁徙率，验证生态参与者的真实偿贷能力。 - 观察事实：2025年净利息收益率（NIM）降至1.34%（降17个基点），ROA为0.79%；成本收入比稳定在29.44%。 - 来源身份：reported_fact - 时间尺度：2025年全年。 - 所有者相关性：单位经济模型、价格/交易条件。 - 事实触发的问题：资产端收益率下行（息差收窄）背景下，负债端付息成本下降和后台成本管控（29.44%成本收入比）能在多大程度上对冲单位生息资产利润空间的压缩？ - 证据边界： - 已记录事实：NIM 1.34%，成本收入比29.44%。 - 可提示的问题：可能提示行业整体面临资产端定价下行的价格压力。 - 升级判断所需证据：需要活期存款与定期存款的具体结构变化百分比、新发贷款的平均加权利率、以及单网点/单员工产能利用率的具体测算。 - 后续验证：需通过随后财报季验证NIM降幅是否企稳，以及存款定期化趋势是否得到扭转。 ## Open Questions - 面对净利息收益率（NIM）的持续压缩，负债端定期存款占比较高的问题是否存在缓解趋势？需要哪些内部定价管理或外部降息事实验证？ - “建行生活”和手机银行“双子星”平台积淀的亿级月活用户，多大程度上能交叉转化为高利润率的理财、保险代销或消费信贷业务？ - 普惠小微企业贷款在跨越4万亿规模后，不同行业或区域的资产质量差异如何？是否存在隐性的不良压力或政策补贴依赖？ - 财富管理客群规模净增803万户后，带来的单客中间业务收入（AUM转化率）与往期相比呈现何种变化？