| 变量或问题 | 已有事实 | 来源身份 | 管理层解释/第三方观点归档 | 事实缺口 | 待验证关系 |
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| 需要验证关联交易规模扩张与少数股东利润归属多大程度相关及定价公允性 | 2024年总整车成套件及汽车部件购买协议、汽车部件采购协议上限达数百亿元，年内公司向吉利控股集团及关联方购买/销售汽车零部件、整车及提供/采购研发技术支援服务频繁发生 [1-6]；2024年内极氪收购领克股权，极氪持股领克从50%升至81% [7]。 | reported_fact | third_party_view：有第三方提出假设，吉利控股集团通过减少关联交易和推进内部资源整合（极氪控股领克）来强化后台统筹协同作用并改善上市平台利益，该观点尚需通过关联交易实际发生额及少数股东应占利润占比变化验证 [8-11]。 | 缺少单项核心关联交易的逐项定价依据（如成本加成率或独立第三方独立报价对比）；缺少极氪并表领克后，合并同类项消除重复研发与重叠渠道带来的实际费用下降审计数据；缺少海外合作工厂（如马来西亚宝腾）关联交易的利润留存环节分布数据。 | 关联交易定价条件变化对公司整体主营业务毛利率的影响范围；极氪与领克股权整合前后，少数股东损益金额与归母净利润的对应关系。 |
| 需要验证银河品牌GEA架构及零部件自制多大程度能实现单位经济模型的持续降本 | 吉利银河2024年销量为26.1万辆，2025年1-4月累计销量35.6万辆 [12, 13]；银河系列如E5、星愿等车型搭载GEA架构及神盾短刀电池 [12, 14, 15]。第三方数据显示GEA平台单车总成本预估为9.54万元，低于CMA平台测算成本11.77万元 [16]。 | reported_fact, third_party_data | third_party_view：有第三方提出假设，银河品牌搭载GEA架构及自制神盾短刀电池可实现技术降本，伴随销量上量带来的规模效应有望加速主品牌步入盈利正循环，尚需通过单车净利及单车折摊连续多期数据验证 [7, 14, 17]。 | 缺少官方按子品牌（特别是银河系列）独立披露的单车真实净利润及详细单车BOM成本拆解；缺少电池组等核心部件内部自制与外部采购比例的准确数据；缺少终端价格战环境下实际成交批价与零售指导价差额的连续跨期数据。 | GEA架构车型销量占比变化对主营业务毛利率的影响范围；终端促销让利金额变动对单车净利的抵消影响量级。 |
| 需要验证研发费用资本化比例的合理性及未来无形资产摊销对跨期利润的影响范围 | 2022年、2023年公司资本化之产品研发成本分别增加约64亿元、107亿元（计入无形资产），同期于损益扣除之总研发开支分别为67.65亿元、78.10亿元 [18, 19]；截至2023年12月31日，无形资产中已资本化产品研发成本净值为239.20亿元 [20, 21]；审计师连续多年将无形资产减值评估列为关键审计事项 [20, 22-25]。 | reported_fact | management_claim：管理层称，由于大多数正在进行的研发项目是针对现有产品尚未使用的新技术，故大部分相关开支已进行资本化，且仅在使用该等技术的产品投放市场后方摊销至开支，报告期内无减值 [18-20]。 | 缺少各项已资本化研发项目对应的具体车型预期生命周期及未来现金流明细表；缺少纯电/混动技术快速迭代背景下，旧有燃油车平台无形资产加速摊销或减值的具体测试参数（贴现率、销量增速预测值与实际值偏差）。 | 资本化研发支出的摊销节奏与对应车型实际生命周期销量的对应关系；新技术替代对现有账面资本化研发成本减值计提金额的影响量级。 |
| 需要验证海外出口业务利润的持续性及外部关税/政策变动风险暴露的约束范围 | 公司2024年海外市场实现收入538.95亿元，出口销量约为40.3万辆至41.5万辆 [26-30]；欧洲和泛欧地区占海外收入的74% [31]；第三方数据显示2024年俄罗斯市场销售19.8万辆，占出口总量49.1%，且面临超高基准利率及报废税提高影响 [27]。 | reported_fact, third_party_data | third_party_view：有第三方担忧，欧盟关税政策调整、俄罗斯提高平行进口汽车关税并要求额外支付报废税，可能对公司出海销量及单车盈利产生负面影响，该观点尚需通过海外终端实际动销及单车利润数据验证 [27, 32, 33]。 | 缺少官方按国家/地区详细披露的具体出厂批价、当地关税及报废税承担方成本分摊比例；缺少俄罗斯及欧洲核心市场当地经销商库存深度的真实动销数据；缺少海外KD工厂产能利用率及单台制造利润分配数据。 | 目标出口国关税及税费变动金额与海外业务单车利润的直接对应关系；海外渠道库存深度变化对下一期出海批售量及收入确认金额的影响范围。 |